龙科逆光：ST龙科（600799）在市值缩窄中寻找重生
灯光下的影子总比白昼长——ST龙科(600799)当前面临的不只是数字游戏，而是制度、信任与资本流动的三重考验。市值缩水并非孤立事件：它放大了现金流薄弱、信息披露延迟与市场情绪脆弱的后果。针对市值缩水的风险管理，应当以透明披露为先（参见《中国证券法》《公司法》相关规定），同时引入专业市场做市与流动性管理工具，避免因恐慌性抛售触发进一步估值下挫。
股息政策在ST情形中既是信号也是负担。法律与会计原则要求以可分配利润发放股息，因此短期内股息政策更应偏向保守——保留现金以应对债务到期与营运需要，同时在公司年报与审计意见改善后逐步恢复股息，以恢复机构与散户信心（参考上市公司信息披露指引）。
市场做多情绪不是凭空产生：回购公告、明确的债务重组方案与独立第三方的正面评估，能够在短期内稳住情绪，促成股价企稳。回购是双刃剑：恰当的回购能减少流通盘、提高每股收益并释放管理层对公司价值的信心；但若以债务融资回购，反而放大财务杠杆风险。国际经验与监管惯例都强调回购需与现金流可持续性、债务结构调整同步进行（见相关交易所回购规则）。
谈到股东权利，ST背景下的小股东更需积极利用法律赋予的权利：召开临时股东大会、提案权、信息查阅权等是推动重组与监督管理层的重要工具。同时，独立董事与审计委员会的有效运行对防范关联交易与利益输送至关重要（参照公司治理最佳实践）。
债务调整方面，务实的路径包括与债权人协商延展、引入战略投资者、以非核心资产处置换取现金流以及设计可转换债或优先债以降低当期现金偿债压力。公司治理、透明的财务计划与独立第三方评估，是获取债权人信任、推动重组的关键。
一句话总结：ST不是终点，合理的股息政策、稳健的回购策略、透明的债务调整与强化股东权利，合力才能把市场做多情绪转换成股价企稳的真正基础。
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2) 优先恢复股息以稳投资者情绪；
3) 更看重强化股东权利与信息披露；
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